Si 2021 a été une année record de cotation en bourse, le marché s’est depuis refermé.
Pas d’introduction significative de biotech française cette année sur Euronext ou sur le Nasdaq jusqu’à ce qu’Abivax réussisse à entrer sur le marché américain levant 220 M€. Pour autant, il existe des opérations boursières (voir infographie page 50). En l’occurrence, on note une recrudescence des augmentations de capital réservées et des placements privés pour les plus avancées d’entre elles (lire l’encadré page 49). Pour l’investisseur, ce genre d’opérations présente plusieurs avantages : financiers, puisque le prix de l’action est souvent plus attractif notamment parce qu’il peut peser sur une décote ; ensuite, ayant accès pendant la préparation du tour, à des informations détaillées sur l’état d’avancement des divers programmes de la société, les investisseurs améliorent leur visibilité sur sa trajectoire et réduisent leur risque. « Globalement, il y a moins de financements boursiers pour les sociétés cotées et, paradoxalement, celles qui sont déjà bien financées aspirent tout, observe Hervé Ronin, partner « healthcare » chez Bryan, Garnier & Co. Le problème, spécifique à la France, tient au fait que le marché est bloqué alors que les places boursières nordiques ou suisses continuent à fonctionner. Il faut dire qu’on a coté à Paris
des biotech à des stades très précoces, avec un profil de risque très élevé, à quelques exceptions près plus vectrices de déceptions que d’espoir, pour l’instant ».
De nouveaux modes de financement
Comme sur le non-coté, les investisseurs se montrent plus généreux envers les biotech ayant éprouvé leur modèle.
C’est ainsi que, quelques mois après avoir signé un partenariat portant potentiellement sur plus de 2,5 Md€ avec Janssen (une filiale de Johnson & Johnson), Nanobiotix a réuni 50 M€ auprès des financiers ayant soutenu son IPO et de Johnson & Johnson Innovation, respectivement via une offre globale et un placement privé.
De quoi compléter les 277 M€ déjà levés sur son idée d’injecter un produit -NB-
